• http://www.xa2y.com/1952.html
  • http://www.xa2y.com/48.html
  • http://www.xa2y.com/362.html
  • http://www.xa2y.com/2222715.html
  • http://www.xa2y.com/167.html
  • http://www.xa2y.com/88.html
  • http://www.xa2y.com/72566506.html
  • http://www.xa2y.com/579.html
  • http://www.xa2y.com/2343.html
  • http://www.xa2y.com/6096.html
  • http://www.xa2y.com/2873.html
  • http://www.xa2y.com/22738277.html
  • http://www.xa2y.com/6250866.html
  • http://www.xa2y.com/2261223.html
  • http://www.xa2y.com/4961201.html
  • http://www.xa2y.com/352.html
  • http://www.xa2y.com/30733564.html
  • http://www.xa2y.com/489399.html
  • http://www.xa2y.com/831.html
  • http://www.xa2y.com/98797531.html
  • http://www.xa2y.com/93536.html
  • http://www.xa2y.com/4625.html
  • http://www.xa2y.com/024.html
  • http://www.xa2y.com/69.html
  • http://www.xa2y.com/3227218.html
  • http://www.xa2y.com/108.html
  • http://www.xa2y.com/2113.html
  • http://www.xa2y.com/2738.html
  • http://www.xa2y.com/8006331.html
  • http://www.xa2y.com/444199.html
  • http://www.xa2y.com/045158.html
  • http://www.xa2y.com/369465.html
  • http://www.xa2y.com/42933.html
  • http://www.xa2y.com/11886055.html
  • http://www.xa2y.com/60188.html
  • http://www.xa2y.com/77032249.html
  • http://www.xa2y.com/00.html
  • http://www.xa2y.com/50.html
  • http://www.xa2y.com/66331583.html
  • http://www.xa2y.com/8024974.html
  • http://www.xa2y.com/92632036.html
  • http://www.xa2y.com/9410719.html
  • http://www.xa2y.com/71366131.html
  • http://www.xa2y.com/3879.html
  • http://www.xa2y.com/06618.html
  • http://www.xa2y.com/484841.html
  • http://www.xa2y.com/36114397.html
  • http://www.xa2y.com/485563.html
  • http://www.xa2y.com/7676.html
  • http://www.xa2y.com/52616.html
  • http://www.xa2y.com/1284483.html
  • http://www.xa2y.com/29000.html
  • http://www.xa2y.com/594.html
  • http://www.xa2y.com/12563.html
  • http://www.xa2y.com/76.html
  • http://www.xa2y.com/36771.html
  • http://www.xa2y.com/87225141.html
  • http://www.xa2y.com/19095.html
  • http://www.xa2y.com/53369.html
  • http://www.xa2y.com/653.html
  • http://www.xa2y.com/3819.html
  • http://www.xa2y.com/718142.html
  • http://www.xa2y.com/98941581.html
  • http://www.xa2y.com/175.html
  • http://www.xa2y.com/363891.html
  • http://www.xa2y.com/11.html
  • http://www.xa2y.com/41438061.html
  • http://www.xa2y.com/4503.html
  • http://www.xa2y.com/836114.html
  • http://www.xa2y.com/76178.html
  • http://www.xa2y.com/8919.html
  • http://www.xa2y.com/6482.html
  • http://www.xa2y.com/898.html
  • http://www.xa2y.com/0310412.html
  • http://www.xa2y.com/041.html
  • http://www.xa2y.com/06296.html
  • http://www.xa2y.com/24674888.html
  • http://www.xa2y.com/53792339.html
  • http://www.xa2y.com/27136529.html
  • http://www.xa2y.com/063743.html
  • http://www.xa2y.com/676.html
  • http://www.xa2y.com/634.html
  • http://www.xa2y.com/9846588.html
  • http://www.xa2y.com/9744.html
  • http://www.xa2y.com/80.html
  • http://www.xa2y.com/42973.html
  • http://www.xa2y.com/35921551.html
  • http://www.xa2y.com/2092.html
  • http://www.xa2y.com/79093.html
  • http://www.xa2y.com/11585429.html
  • http://www.xa2y.com/265000.html
  • http://www.xa2y.com/9607832.html
  • http://www.xa2y.com/29232332.html
  • http://www.xa2y.com/39.html
  • http://www.xa2y.com/16.html
  • http://www.xa2y.com/659469.html
  • http://www.xa2y.com/71810.html
  • http://www.xa2y.com/760523.html
  • http://www.xa2y.com/809203.html
  • http://www.xa2y.com/97.html
  • http://www.xa2y.com/6706.html
  • http://www.xa2y.com/58.html
  • http://www.xa2y.com/9967.html
  • http://www.xa2y.com/9522375.html
  • http://www.xa2y.com/72.html
  • http://www.xa2y.com/0911.html
  • http://www.xa2y.com/30911032.html
  • http://www.xa2y.com/06801.html
  • http://www.xa2y.com/4448.html
  • http://www.xa2y.com/4927853.html
  • http://www.xa2y.com/0668.html
  • http://www.xa2y.com/2126465.html
  • http://www.xa2y.com/030405.html
  • http://www.xa2y.com/06056754.html
  • http://www.xa2y.com/603.html
  • http://www.xa2y.com/01.html
  • http://www.xa2y.com/91.html
  • http://www.xa2y.com/78993409.html
  • http://www.xa2y.com/1450.html
  • http://www.xa2y.com/4842.html
  • http://www.xa2y.com/58103041.html
  • http://www.xa2y.com/4404010.html
  • http://www.xa2y.com/119299.html
  • http://www.xa2y.com/19065.html
  • http://www.xa2y.com/62584670.html
  • http://www.xa2y.com/7851.html
  • http://www.xa2y.com/03.html
  • http://www.xa2y.com/4208.html
  • http://www.xa2y.com/346371.html
  • http://www.xa2y.com/2252.html
  • http://www.xa2y.com/9127598.html
  • http://www.xa2y.com/98.html
  • http://www.xa2y.com/3370.html
  • http://www.xa2y.com/77.html
  • http://www.xa2y.com/703466.html
  • http://www.xa2y.com/7291324.html
  • http://www.xa2y.com/8306.html
  • http://www.xa2y.com/832411.html
  • http://www.xa2y.com/8706.html
  • http://www.xa2y.com/38753740.html
  • http://www.xa2y.com/42543.html
  • http://www.xa2y.com/95834304.html
  • http://www.xa2y.com/167475.html
  • http://www.xa2y.com/0814074.html
  • http://www.xa2y.com/322.html
  • http://www.xa2y.com/98735788.html
  • http://www.xa2y.com/8045885.html
  • http://www.xa2y.com/68744.html
  • http://www.xa2y.com/253.html
  • http://www.xa2y.com/27079.html
  • http://www.xa2y.com/20990.html
  • http://www.xa2y.com/6872420.html
  • http://www.xa2y.com/93.html
  • http://www.xa2y.com/02.html
  • http://www.xa2y.com/26352879.html
  • http://www.xa2y.com/28.html
  • http://www.xa2y.com/1343.html
  • http://www.xa2y.com/87998537.html
  • http://www.xa2y.com/28521412.html
  • http://www.xa2y.com/2069.html
  • http://www.xa2y.com/54.html
  • http://www.xa2y.com/97644.html
  • http://www.xa2y.com/2775797.html
  • http://www.xa2y.com/4101.html
  • http://www.xa2y.com/635.html
  • http://www.xa2y.com/33655.html
  • http://www.xa2y.com/492.html
  • http://www.xa2y.com/57446.html
  • http://www.xa2y.com/2757235.html
  • http://www.xa2y.com/20.html
  • http://www.xa2y.com/91670402.html
  • http://www.xa2y.com/1535.html
  • http://www.xa2y.com/7758249.html
  • http://www.xa2y.com/51835.html
  • http://www.xa2y.com/435.html
  • http://www.xa2y.com/25.html
  • http://www.xa2y.com/874.html
  • http://www.xa2y.com/74.html
  • http://www.xa2y.com/9008.html
  • http://www.xa2y.com/69.html
  • http://www.xa2y.com/9989.html
  • http://www.xa2y.com/956.html
  • http://www.xa2y.com/799643.html
  • http://www.xa2y.com/974599.html
  • http://www.xa2y.com/47354203.html
  • http://www.xa2y.com/59912128.html
  • http://www.xa2y.com/3345825.html
  • http://www.xa2y.com/6032.html
  • http://www.xa2y.com/6467604.html
  • http://www.xa2y.com/7166012.html
  • http://www.xa2y.com/14322.html
  • http://www.xa2y.com/365393.html
  • http://www.xa2y.com/28.html
  • http://www.xa2y.com/571.html
  • http://www.xa2y.com/11101.html
  • http://www.xa2y.com/5791.html
  • http://www.xa2y.com/8202.html
  • http://www.xa2y.com/401.html
  • http://www.xa2y.com/81.html
  • http://www.xa2y.com/71625.html
  • http://www.xa2y.com/59594.html
  • http://www.xa2y.com/18.html
  • http://www.xa2y.com/46.html
  • http://www.xa2y.com/933471.html
  • http://www.xa2y.com/05382609.html
  • http://www.xa2y.com/96405753.html
  • http://www.xa2y.com/182.html
  • http://www.xa2y.com/89.html
  • http://www.xa2y.com/42176470.html
  • http://www.xa2y.com/81.html
  • http://www.xa2y.com/037.html
  • http://www.xa2y.com/10926.html
  • http://www.xa2y.com/04.html
  • http://www.xa2y.com/23705.html
  • http://www.xa2y.com/754.html
  • http://www.xa2y.com/26615157.html
  • http://www.xa2y.com/197.html
  • http://www.xa2y.com/5372950.html
  • http://www.xa2y.com/238.html
  • http://www.xa2y.com/159466.html
  • http://www.xa2y.com/7601.html
  • http://www.xa2y.com/71.html
  • http://www.xa2y.com/139065.html
  • http://www.xa2y.com/35794333.html
  • http://www.xa2y.com/919.html
  • http://www.xa2y.com/628.html
  • http://www.xa2y.com/0178139.html
  • http://www.xa2y.com/881.html
  • http://www.xa2y.com/94210.html
  • http://www.xa2y.com/62.html
  • http://www.xa2y.com/393.html
  • http://www.xa2y.com/165969.html
  • http://www.xa2y.com/8421.html
  • http://www.xa2y.com/98847.html
  • http://www.xa2y.com/83842.html
  • http://www.xa2y.com/05536.html
  • http://www.xa2y.com/051767.html
  • http://www.xa2y.com/83036.html
  • http://www.xa2y.com/65333.html
  • http://www.xa2y.com/98733.html
  • http://www.xa2y.com/006.html
  • http://www.xa2y.com/649.html
  • http://www.xa2y.com/7170428.html
  • http://www.xa2y.com/7529207.html
  • http://www.xa2y.com/43194202.html
  • http://www.xa2y.com/77069276.html
  • http://www.xa2y.com/67973721.html
  • http://www.xa2y.com/41.html
  • http://www.xa2y.com/71003550.html
  • http://www.xa2y.com/852.html
  • http://www.xa2y.com/07658415.html
  • http://www.xa2y.com/86964952.html
  • http://www.xa2y.com/2281.html
  • http://www.xa2y.com/27591288.html
  • http://www.xa2y.com/4584.html
  • http://www.xa2y.com/04819.html
  • http://www.xa2y.com/315.html
  • http://www.xa2y.com/192.html
  • http://www.xa2y.com/81424972.html
  • http://www.xa2y.com/45.html
  • http://www.xa2y.com/7254.html
  • http://www.xa2y.com/41.html
  • http://www.xa2y.com/6101.html
  • http://www.xa2y.com/161.html
  • http://www.xa2y.com/07963863.html
  • http://www.xa2y.com/13.html
  • http://www.xa2y.com/278.html
  • http://www.xa2y.com/67.html
  • http://www.xa2y.com/6053.html
  • http://www.xa2y.com/54631423.html
  • http://www.xa2y.com/857547.html
  • http://www.xa2y.com/19821.html
  • http://www.xa2y.com/559998.html
  • http://www.xa2y.com/259.html
  • http://www.xa2y.com/0459.html
  • http://www.xa2y.com/99739549.html
  • http://www.xa2y.com/603.html
  • http://www.xa2y.com/348281.html
  • http://www.xa2y.com/86039146.html
  • http://www.xa2y.com/12712.html
  • http://www.xa2y.com/38838.html
  • http://www.xa2y.com/5820.html
  • http://www.xa2y.com/140012.html
  • http://www.xa2y.com/11735.html
  • http://www.xa2y.com/187.html
  • http://www.xa2y.com/85.html
  • http://www.xa2y.com/8716226.html
  • http://www.xa2y.com/9097919.html
  • http://www.xa2y.com/7589314.html
  • http://www.xa2y.com/1146.html
  • http://www.xa2y.com/5460104.html
  • http://www.xa2y.com/1243661.html
  • http://www.xa2y.com/1678785.html
  • http://www.xa2y.com/87012798.html
  • http://www.xa2y.com/58178.html
  • http://www.xa2y.com/4834361.html
  • http://www.xa2y.com/8187493.html
  • http://www.xa2y.com/48243512.html
  • http://www.xa2y.com/27115360.html
  • http://www.xa2y.com/76.html
  • http://www.xa2y.com/7320.html
  • http://www.xa2y.com/8721.html
  • http://www.xa2y.com/958269.html
  • http://www.xa2y.com/26.html
  • http://www.xa2y.com/923.html
  • http://www.xa2y.com/89192.html
  • http://www.xa2y.com/99306.html
  • http://www.xa2y.com/613391.html
  • http://www.xa2y.com/122602.html
  • http://www.xa2y.com/09842389.html
  • http://www.xa2y.com/13069.html
  • http://www.xa2y.com/62.html
  • http://www.xa2y.com/44.html
  • http://www.xa2y.com/7272.html
  • http://www.xa2y.com/94.html
  • http://www.xa2y.com/470.html
  • http://www.xa2y.com/568659.html
  • http://www.xa2y.com/53037270.html
  • http://www.xa2y.com/54274.html
  • http://www.xa2y.com/91467952.html
  • http://www.xa2y.com/387875.html
  • http://www.xa2y.com/97017158.html
  • http://www.xa2y.com/619548.html
  • http://www.xa2y.com/1434.html
  • http://www.xa2y.com/892.html
  • http://www.xa2y.com/69353840.html
  • http://www.xa2y.com/88711356.html
  • http://www.xa2y.com/44561185.html
  • http://www.xa2y.com/24068235.html
  • http://www.xa2y.com/9964.html
  • http://www.xa2y.com/9222.html
  • http://www.xa2y.com/8360.html
  • http://www.xa2y.com/8715.html
  • http://www.xa2y.com/12.html
  • http://www.xa2y.com/327077.html
  • http://www.xa2y.com/3603774.html
  • http://www.xa2y.com/65090.html
  • http://www.xa2y.com/7795.html
  • http://www.xa2y.com/96290.html
  • http://www.xa2y.com/9012.html
  • http://www.xa2y.com/7583233.html
  • http://www.xa2y.com/48815559.html
  • http://www.xa2y.com/03.html
  • http://www.xa2y.com/395086.html
  • http://www.xa2y.com/152010.html
  • http://www.xa2y.com/904255.html
  • http://www.xa2y.com/8141.html
  • http://www.xa2y.com/94.html
  • http://www.xa2y.com/13154682.html
  • http://www.xa2y.com/221.html
  • http://www.xa2y.com/2512629.html
  • http://www.xa2y.com/390.html
  • http://www.xa2y.com/85.html
  • http://www.xa2y.com/614.html
  • http://www.xa2y.com/96970840.html
  • http://www.xa2y.com/54080.html
  • http://www.xa2y.com/4954.html
  • http://www.xa2y.com/25393621.html
  • http://www.xa2y.com/81150.html
  • http://www.xa2y.com/439.html
  • http://www.xa2y.com/93440521.html
  • http://www.xa2y.com/8381.html
  • http://www.xa2y.com/7474438.html
  • http://www.xa2y.com/4094859.html
  • http://www.xa2y.com/28.html
  • http://www.xa2y.com/36426642.html
  • http://www.xa2y.com/12595544.html
  • http://www.xa2y.com/45829.html
  • http://www.xa2y.com/002012.html
  • http://www.xa2y.com/2141037.html
  • http://www.xa2y.com/2639.html
  • http://www.xa2y.com/0257442.html
  • http://www.xa2y.com/79.html
  • http://www.xa2y.com/35.html
  • http://www.xa2y.com/3519423.html
  • http://www.xa2y.com/96.html
  • http://www.xa2y.com/218.html
  • http://www.xa2y.com/707008.html
  • http://www.xa2y.com/77538915.html
  • http://www.xa2y.com/086.html
  • http://www.xa2y.com/8527.html
  • http://www.xa2y.com/69.html
  • http://www.xa2y.com/924.html
  • http://www.xa2y.com/482016.html
  • http://www.xa2y.com/93248385.html
  • http://www.xa2y.com/51644.html
  • http://www.xa2y.com/87727.html
  • http://www.xa2y.com/3222.html
  • http://www.xa2y.com/4324108.html
  • http://www.xa2y.com/6123712.html
  • http://www.xa2y.com/5092001.html
  • http://www.xa2y.com/5928640.html
  • http://www.xa2y.com/50.html
  • http://www.xa2y.com/89.html
  • http://www.xa2y.com/760129.html
  • http://www.xa2y.com/59853547.html
  • http://www.xa2y.com/80697291.html
  • http://www.xa2y.com/01.html
  • http://www.xa2y.com/881041.html
  • http://www.xa2y.com/82.html
  • http://www.xa2y.com/2365.html
  • http://www.xa2y.com/01623.html
  • http://www.xa2y.com/18711129.html
  • http://www.xa2y.com/9975.html
  • http://www.xa2y.com/0672.html
  • http://www.xa2y.com/51741.html
  • http://www.xa2y.com/7486738.html
  • http://www.xa2y.com/809161.html
  • http://www.xa2y.com/56540744.html
  • http://www.xa2y.com/5911379.html
  • http://www.xa2y.com/4224.html
  • http://www.xa2y.com/7515597.html
  • http://www.xa2y.com/35.html
  • http://www.xa2y.com/2034.html
  • http://www.xa2y.com/12.html
  • http://www.xa2y.com/838306.html
  • http://www.xa2y.com/02.html
  • http://www.xa2y.com/59087.html
  • http://www.xa2y.com/5917903.html
  • http://www.xa2y.com/23.html
  • http://www.xa2y.com/7578.html
  • http://www.xa2y.com/134717.html
  • http://www.xa2y.com/8503.html
  • http://www.xa2y.com/66907.html
  • http://www.xa2y.com/6270989.html
  • http://www.xa2y.com/96.html
  • http://www.xa2y.com/05854259.html
  • http://www.xa2y.com/452990.html
  • http://www.xa2y.com/8504050.html
  • http://www.xa2y.com/43326238.html
  • http://www.xa2y.com/44835.html
  • http://www.xa2y.com/562419.html
  • http://www.xa2y.com/452467.html
  • http://www.xa2y.com/14051276.html
  • http://www.xa2y.com/9780.html
  • http://www.xa2y.com/4754612.html
  • http://www.xa2y.com/51489265.html
  • http://www.xa2y.com/1224.html
  • http://www.xa2y.com/49.html
  • http://www.xa2y.com/6852.html
  • http://www.xa2y.com/83189509.html
  • http://www.xa2y.com/51959.html
  • http://www.xa2y.com/90305.html
  • http://www.xa2y.com/4018.html
  • http://www.xa2y.com/92975322.html
  • http://www.xa2y.com/71.html
  • http://www.xa2y.com/88910.html
  • http://www.xa2y.com/3773.html
  • http://www.xa2y.com/031.html
  • http://www.xa2y.com/2466.html
  • http://www.xa2y.com/45341.html
  • http://www.xa2y.com/569829.html
  • http://www.xa2y.com/16942.html
  • http://www.xa2y.com/12.html
  • http://www.xa2y.com/0984.html
  • http://www.xa2y.com/59845058.html
  • http://www.xa2y.com/576.html
  • http://www.xa2y.com/4014075.html
  • http://www.xa2y.com/55695.html
  • http://www.xa2y.com/29169.html
  • http://www.xa2y.com/2000380.html
  • http://www.xa2y.com/895.html
  • http://www.xa2y.com/61099.html
  • http://www.xa2y.com/23.html
  • http://www.xa2y.com/480.html
  • http://www.xa2y.com/7832282.html
  • http://www.xa2y.com/1897.html
  • http://www.xa2y.com/72799047.html
  • http://www.xa2y.com/3746131.html
  • http://www.xa2y.com/569.html
  • http://www.xa2y.com/77338.html
  • http://www.xa2y.com/96653.html
  • http://www.xa2y.com/79.html
  • http://www.xa2y.com/231471.html
  • http://www.xa2y.com/1514.html
  • http://www.xa2y.com/21555739.html
  • http://www.xa2y.com/9524.html
  • http://www.xa2y.com/6655.html
  • http://www.xa2y.com/88.html
  • http://www.xa2y.com/600.html
  • http://www.xa2y.com/0555.html
  • http://www.xa2y.com/526.html
  • http://www.xa2y.com/537705.html
  • http://www.xa2y.com/5742565.html
  • http://www.xa2y.com/75763674.html
  • http://www.xa2y.com/138462.html
  • http://www.xa2y.com/2775.html
  • http://www.xa2y.com/194541.html
  • http://www.xa2y.com/5862.html
  • http://www.xa2y.com/1070386.html
  • http://www.xa2y.com/68861.html
  • http://www.xa2y.com/780.html
  • http://www.xa2y.com/61354739.html
  • http://www.xa2y.com/10626.html
  • http://www.xa2y.com/7697.html
  • http://www.xa2y.com/73336904.html
  • http://www.xa2y.com/8284.html
  • http://www.xa2y.com/747.html
  • http://www.xa2y.com/50.html
  • http://www.xa2y.com/3856975.html
  • http://www.xa2y.com/69.html
  • http://www.xa2y.com/920.html
  • http://www.xa2y.com/545222.html
  • http://www.xa2y.com/90.html
  • http://www.xa2y.com/607.html
  • http://www.xa2y.com/679522.html
  • http://www.xa2y.com/515571.html
  • http://www.xa2y.com/48466092.html
  • http://www.xa2y.com/4553648.html
  • http://www.xa2y.com/167842.html
  • http://www.xa2y.com/878581.html
  • http://www.xa2y.com/87.html
  • http://www.xa2y.com/946.html
  • http://www.xa2y.com/62.html
  • http://www.xa2y.com/05262.html
  • http://www.xa2y.com/431605.html
  • http://www.xa2y.com/208.html
  • http://www.xa2y.com/93722.html
  • http://www.xa2y.com/32.html
  • http://www.xa2y.com/44078.html
  • http://www.xa2y.com/6933139.html
  • http://www.xa2y.com/8835.html
  • http://www.xa2y.com/410289.html
  • http://www.xa2y.com/017471.html
  • http://www.xa2y.com/87930.html
  • http://www.xa2y.com/9450.html
  • http://www.xa2y.com/635623.html
  • http://www.xa2y.com/4748420.html
  • http://www.xa2y.com/1686.html
  • http://www.xa2y.com/757046.html
  • http://www.xa2y.com/137231.html
  • http://www.xa2y.com/41.html
  • http://www.xa2y.com/45070.html
  • http://www.xa2y.com/47877.html
  • http://www.xa2y.com/04864168.html
  • http://www.xa2y.com/3963268.html
  • http://www.xa2y.com/78457.html
  • http://www.xa2y.com/84.html
  • http://www.xa2y.com/09522148.html
  • http://www.xa2y.com/7596.html
  • http://www.xa2y.com/28241.html
  • http://www.xa2y.com/6628441.html
  • http://www.xa2y.com/731792.html
  • http://www.xa2y.com/34756001.html
  • http://www.xa2y.com/33789.html
  • http://www.xa2y.com/7487.html
  • http://www.xa2y.com/480.html
  • http://www.xa2y.com/49989.html
  • http://www.xa2y.com/1938.html
  • http://www.xa2y.com/09968.html
  • http://www.xa2y.com/0315084.html
  • http://www.xa2y.com/102.html
  • http://www.xa2y.com/4248.html
  • http://www.xa2y.com/05.html
  • http://www.xa2y.com/8449007.html
  • http://www.xa2y.com/3292.html
  • http://www.xa2y.com/1235665.html
  • http://www.xa2y.com/84524.html
  • http://www.xa2y.com/5316361.html
  • http://www.xa2y.com/19867912.html
  • http://www.xa2y.com/891437.html
  • http://www.xa2y.com/76345.html
  • http://www.xa2y.com/48.html
  • http://www.xa2y.com/78877.html
  • http://www.xa2y.com/018606.html
  • http://www.xa2y.com/6992360.html
  • http://www.xa2y.com/9278469.html
  • http://www.xa2y.com/10161.html
  • http://www.xa2y.com/9544.html
  • http://www.xa2y.com/24145.html
  • http://www.xa2y.com/263.html
  • http://www.xa2y.com/28423.html
  • http://www.xa2y.com/7977.html
  • http://www.xa2y.com/8715531.html
  • http://www.xa2y.com/265.html
  • http://www.xa2y.com/10521133.html
  • http://www.xa2y.com/538.html
  • http://www.xa2y.com/67.html
  • http://www.xa2y.com/9067421.html
  • http://www.xa2y.com/029258.html
  • http://www.xa2y.com/0575.html
  • http://www.xa2y.com/997666.html
  • http://www.xa2y.com/0946.html
  • http://www.xa2y.com/12.html
  • http://www.xa2y.com/73334.html
  • http://www.xa2y.com/365.html
  • http://www.xa2y.com/89.html
  • http://www.xa2y.com/085829.html
  • http://www.xa2y.com/8476.html
  • http://www.xa2y.com/25.html
  • http://www.xa2y.com/918.html
  • http://www.xa2y.com/89131.html
  • http://www.xa2y.com/28201.html
  • http://www.xa2y.com/1456.html
  • http://www.xa2y.com/045322.html
  • http://www.xa2y.com/36951.html
  • http://www.xa2y.com/1820061.html
  • http://www.xa2y.com/36.html
  • http://www.xa2y.com/054499.html
  • http://www.xa2y.com/918634.html
  • http://www.xa2y.com/520.html
  • http://www.xa2y.com/87.html
  • http://www.xa2y.com/16689.html
  • http://www.xa2y.com/89.html
  • http://www.xa2y.com/54047369.html
  • http://www.xa2y.com/7961.html
  • http://www.xa2y.com/853.html
  • http://www.xa2y.com/9101.html
  • http://www.xa2y.com/276509.html
  • http://www.xa2y.com/30100.html
  • http://www.xa2y.com/349533.html
  • http://www.xa2y.com/72.html
  • http://www.xa2y.com/547.html
  • http://www.xa2y.com/750.html
  • http://www.xa2y.com/89.html
  • http://www.xa2y.com/2473712.html
  • http://www.xa2y.com/55030.html
  • http://www.xa2y.com/940187.html
  • http://www.xa2y.com/13431.html
  • http://www.xa2y.com/226.html
  • http://www.xa2y.com/6209.html
  • http://www.xa2y.com/25.html
  • http://www.xa2y.com/826455.html
  • http://www.xa2y.com/4414008.html
  • http://www.xa2y.com/84010.html
  • http://www.xa2y.com/56.html
  • http://www.xa2y.com/0939177.html
  • http://www.xa2y.com/63075707.html
  • http://www.xa2y.com/310030.html
  • http://www.xa2y.com/336.html
  • http://www.xa2y.com/9891.html
  • http://www.xa2y.com/7935858.html
  • http://www.xa2y.com/55001904.html
  • http://www.xa2y.com/15883694.html
  • http://www.xa2y.com/59.html
  • http://www.xa2y.com/35.html
  • http://www.xa2y.com/4287.html
  • http://www.xa2y.com/7294853.html
  • http://www.xa2y.com/187.html
  • http://www.xa2y.com/056.html
  • http://www.xa2y.com/26174042.html
  • http://www.xa2y.com/99591803.html
  • http://www.xa2y.com/01.html
  • http://www.xa2y.com/91101038.html
  • http://www.xa2y.com/53690.html
  • http://www.xa2y.com/7283596.html
  • http://www.xa2y.com/829664.html
  • http://www.xa2y.com/497291.html
  • http://www.xa2y.com/18238.html
  • http://www.xa2y.com/018154.html
  • http://www.xa2y.com/5443.html
  • http://www.xa2y.com/22713483.html
  • http://www.xa2y.com/830404.html
  • http://www.xa2y.com/250595.html
  • http://www.xa2y.com/9685.html
  • http://www.xa2y.com/0077341.html
  • http://www.xa2y.com/713.html
  • http://www.xa2y.com/28786449.html
  • http://www.xa2y.com/98880.html
  • http://www.xa2y.com/7944548.html
  • http://www.xa2y.com/28897.html
  • http://www.xa2y.com/797.html
  • http://www.xa2y.com/73866912.html
  • http://www.xa2y.com/77656.html
  • http://www.xa2y.com/553.html
  • http://www.xa2y.com/833160.html
  • http://www.xa2y.com/0895.html
  • http://www.xa2y.com/3262991.html
  • http://www.xa2y.com/3174938.html
  • http://www.xa2y.com/03447.html
  • http://www.xa2y.com/2867.html
  • http://www.xa2y.com/878649.html
  • http://www.xa2y.com/9082.html
  • http://www.xa2y.com/071.html
  • http://www.xa2y.com/74.html
  • http://www.xa2y.com/54452253.html
  • http://www.xa2y.com/545532.html
  • http://www.xa2y.com/318.html
  • http://www.xa2y.com/416.html
  • http://www.xa2y.com/4804.html
  • http://www.xa2y.com/742.html
  • http://www.xa2y.com/845.html
  • http://www.xa2y.com/5509.html
  • http://www.xa2y.com/92221388.html
  • http://www.xa2y.com/8051.html
  • http://www.xa2y.com/9191.html
  • http://www.xa2y.com/937.html
  • http://www.xa2y.com/33160386.html
  • http://www.xa2y.com/191.html
  • http://www.xa2y.com/2028956.html
  • http://www.xa2y.com/35706716.html
  • http://www.xa2y.com/16209.html
  • http://www.xa2y.com/30801234.html
  • http://www.xa2y.com/114005.html
  • http://www.xa2y.com/240497.html
  • http://www.xa2y.com/7014957.html
  • http://www.xa2y.com/87932736.html
  • http://www.xa2y.com/46588.html
  • http://www.xa2y.com/30960.html
  • http://www.xa2y.com/5416.html
  • http://www.xa2y.com/01862976.html
  • http://www.xa2y.com/58910.html
  • http://www.xa2y.com/24.html
  • http://www.xa2y.com/480550.html
  • http://www.xa2y.com/130427.html
  • http://www.xa2y.com/2526.html
  • http://www.xa2y.com/07717.html
  • http://www.xa2y.com/689.html
  • http://www.xa2y.com/421.html
  • http://www.xa2y.com/3928.html
  • http://www.xa2y.com/01626.html
  • http://www.xa2y.com/8084.html
  • http://www.xa2y.com/0851.html
  • http://www.xa2y.com/729.html
  • http://www.xa2y.com/6411694.html
  • http://www.xa2y.com/77.html
  • http://www.xa2y.com/21693433.html
  • http://www.xa2y.com/57540017.html
  • http://www.xa2y.com/87.html
  • http://www.xa2y.com/951075.html
  • http://www.xa2y.com/59.html
  • http://www.xa2y.com/98.html
  • http://www.xa2y.com/31981376.html
  • http://www.xa2y.com/12223.html
  • http://www.xa2y.com/911.html
  • http://www.xa2y.com/5830.html
  • http://www.xa2y.com/11413695.html
  • http://www.xa2y.com/67.html
  • http://www.xa2y.com/3365292.html
  • http://www.xa2y.com/4056.html
  • http://www.xa2y.com/19269.html
  • http://www.xa2y.com/22.html
  • http://www.xa2y.com/255696.html
  • http://www.xa2y.com/4745417.html
  • http://www.xa2y.com/91.html
  • http://www.xa2y.com/41.html
  • http://www.xa2y.com/4655791.html
  • http://www.xa2y.com/8012.html
  • http://www.xa2y.com/587.html
  • http://www.xa2y.com/1041.html
  • http://www.xa2y.com/16446430.html
  • http://www.xa2y.com/940.html
  • http://www.xa2y.com/173.html
  • http://www.xa2y.com/97.html
  • http://www.xa2y.com/20.html
  • http://www.xa2y.com/14662.html
  • http://www.xa2y.com/627.html
  • http://www.xa2y.com/678.html
  • http://www.xa2y.com/19221.html
  • http://www.xa2y.com/2388.html
  • http://www.xa2y.com/6348.html
  • http://www.xa2y.com/70680178.html
  • http://www.xa2y.com/98168511.html
  • http://www.xa2y.com/50980020.html
  • http://www.xa2y.com/46424646.html
  • http://www.xa2y.com/74617256.html
  • http://www.xa2y.com/261056.html
  • http://www.xa2y.com/0209496.html
  • http://www.xa2y.com/09.html
  • http://www.xa2y.com/8097.html
  • http://www.xa2y.com/46295.html
  • http://www.xa2y.com/928.html
  • http://www.xa2y.com/0469.html
  • http://www.xa2y.com/30.html
  • http://www.xa2y.com/56967279.html
  • http://www.xa2y.com/09.html
  • http://www.xa2y.com/13.html
  • http://www.xa2y.com/965.html
  • http://www.xa2y.com/11231.html
  • http://www.xa2y.com/683.html
  • http://www.xa2y.com/29277769.html
  • http://www.xa2y.com/409635.html
  • http://www.xa2y.com/488.html
  • http://www.xa2y.com/06.html
  • http://www.xa2y.com/8969.html
  • http://www.xa2y.com/1464703.html
  • http://www.xa2y.com/10.html
  • http://www.xa2y.com/03.html
  • http://www.xa2y.com/4556.html
  • http://www.xa2y.com/729109.html
  • http://www.xa2y.com/824106.html
  • http://www.xa2y.com/13936.html
  • http://www.xa2y.com/389194.html
  • http://www.xa2y.com/10.html
  • http://www.xa2y.com/1605616.html
  • http://www.xa2y.com/956.html
  • http://www.xa2y.com/9434981.html
  • http://www.xa2y.com/0007825.html
  • http://www.xa2y.com/42670846.html
  • http://www.xa2y.com/78.html
  • http://www.xa2y.com/88582.html
  • http://www.xa2y.com/648.html
  • http://www.xa2y.com/4457.html
  • http://www.xa2y.com/84384992.html
  • http://www.xa2y.com/8716156.html
  • http://www.xa2y.com/403.html
  • http://www.xa2y.com/692.html
  • http://www.xa2y.com/194.html
  • http://www.xa2y.com/36921.html
  • http://www.xa2y.com/067106.html
  • http://www.xa2y.com/217884.html
  • http://www.xa2y.com/17.html
  • http://www.xa2y.com/48.html
  • http://www.xa2y.com/5780.html
  • http://www.xa2y.com/107384.html
  • http://www.xa2y.com/2384.html
  • http://www.xa2y.com/82718302.html
  • http://www.xa2y.com/64.html
  • http://www.xa2y.com/07.html
  • http://www.xa2y.com/622.html
  • http://www.xa2y.com/0456.html
  • http://www.xa2y.com/83243.html
  • http://www.xa2y.com/21.html
  • http://www.xa2y.com/997.html
  • http://www.xa2y.com/045101.html
  • http://www.xa2y.com/11.html
  • http://www.xa2y.com/84755.html
  • http://www.xa2y.com/15705.html
  • http://www.xa2y.com/176576.html
  • http://www.xa2y.com/8782093.html
  • http://www.xa2y.com/80.html
  • http://www.xa2y.com/83861666.html
  • http://www.xa2y.com/46809.html
  • http://www.xa2y.com/41.html
  • http://www.xa2y.com/589798.html
  • http://www.xa2y.com/808751.html
  • http://www.xa2y.com/7257647.html
  • http://www.xa2y.com/0586.html
  • http://www.xa2y.com/680439.html
  • http://www.xa2y.com/851714.html
  • http://www.xa2y.com/25.html
  • http://www.xa2y.com/416.html
  • http://www.xa2y.com/96.html
  • http://www.xa2y.com/10845.html
  • http://www.xa2y.com/12799.html
  • http://www.xa2y.com/5181009.html
  • http://www.xa2y.com/60.html
  • http://www.xa2y.com/38.html
  • http://www.xa2y.com/3302.html
  • http://www.xa2y.com/59481.html
  • http://www.xa2y.com/8396478.html
  • http://www.xa2y.com/424.html
  • http://www.xa2y.com/37453354.html
  • http://www.xa2y.com/9461274.html
  • http://www.xa2y.com/4447.html
  • http://www.xa2y.com/79.html
  • http://www.xa2y.com/8196.html
  • http://www.xa2y.com/30680338.html
  • http://www.xa2y.com/449930.html
  • http://www.xa2y.com/53033.html
  • http://www.xa2y.com/30.html
  • http://www.xa2y.com/66.html
  • http://www.xa2y.com/55.html
  • http://www.xa2y.com/7505.html
  • http://www.xa2y.com/1563.html
  • http://www.xa2y.com/4300.html
  • http://www.xa2y.com/32.html
  • http://www.xa2y.com/3948634.html
  • http://www.xa2y.com/1829499.html
  • http://www.xa2y.com/545259.html
  • http://www.xa2y.com/7437195.html
  • http://www.xa2y.com/1244.html
  • http://www.xa2y.com/2428745.html
  • http://www.xa2y.com/483932.html
  • http://www.xa2y.com/627708.html
  • http://www.xa2y.com/72147.html
  • http://www.xa2y.com/9023.html
  • http://www.xa2y.com/44825.html
  • http://www.xa2y.com/105.html
  • http://www.xa2y.com/14167388.html
  • http://www.xa2y.com/0433261.html
  • http://www.xa2y.com/01689453.html
  • http://www.xa2y.com/607059.html
  • http://www.xa2y.com/160618.html
  • http://www.xa2y.com/745.html
  • http://www.xa2y.com/60.html
  • http://www.xa2y.com/12352627.html
  • http://www.xa2y.com/805923.html
  • http://www.xa2y.com/37969406.html
  • http://www.xa2y.com/375008.html
  • http://www.xa2y.com/531961.html
  • http://www.xa2y.com/475.html
  • http://www.xa2y.com/38690.html
  • http://www.xa2y.com/87481.html
  • http://www.xa2y.com/27865148.html
  • http://www.xa2y.com/211.html
  • http://www.xa2y.com/45.html
  • http://www.xa2y.com/851648.html
  • http://www.xa2y.com/42162.html
  • http://www.xa2y.com/08646675.html
  • http://www.xa2y.com/705522.html
  • http://www.xa2y.com/3216.html
  • http://www.xa2y.com/60.html
  • http://www.xa2y.com/74938825.html
  • http://www.xa2y.com/133021.html
  • http://www.xa2y.com/5874452.html
  • http://www.xa2y.com/02.html
  • http://www.xa2y.com/1570057.html
  • http://www.xa2y.com/86262967.html
  • http://www.xa2y.com/449641.html
  • http://www.xa2y.com/498071.html
  • http://www.xa2y.com/18593.html
  • http://www.xa2y.com/228.html
  • http://www.xa2y.com/136.html
  • http://www.xa2y.com/68622.html
  • http://www.xa2y.com/3053.html
  • http://www.xa2y.com/1162077.html
  • http://www.xa2y.com/63862.html
  • http://www.xa2y.com/192249.html
  • http://www.xa2y.com/9739630.html
  • http://www.xa2y.com/66117203.html
  • http://www.xa2y.com/26.html
  • http://www.xa2y.com/13.html
  • http://www.xa2y.com/5634.html
  • http://www.xa2y.com/43.html
  • http://www.xa2y.com/83784673.html
  • http://www.xa2y.com/4589.html
  • http://www.xa2y.com/7952.html
  • http://www.xa2y.com/1415209.html
  • http://www.xa2y.com/2856215.html
  • http://www.xa2y.com/6359.html
  • http://www.xa2y.com/2199470.html
  • http://www.xa2y.com/90099244.html
  • http://www.xa2y.com/8440486.html
  • http://www.xa2y.com/0000903.html
  • http://www.xa2y.com/219269.html
  • http://www.xa2y.com/3958.html
  • http://www.xa2y.com/20702.html
  • http://www.xa2y.com/180905.html
  • http://www.xa2y.com/806.html
  • http://www.xa2y.com/54.html
  • http://www.xa2y.com/15721.html
  • http://www.xa2y.com/00.html
  • http://www.xa2y.com/560188.html
  • http://www.xa2y.com/479.html
  • http://www.xa2y.com/279981.html
  • http://www.xa2y.com/1986.html
  • http://www.xa2y.com/203.html
  • http://www.xa2y.com/44.html
  • http://www.xa2y.com/10130180.html
  • http://www.xa2y.com/6482.html
  • http://www.xa2y.com/5238.html
  • http://www.xa2y.com/3694836.html
  • http://www.xa2y.com/890.html
  • http://www.xa2y.com/92.html
  • http://www.xa2y.com/98.html
  • http://www.xa2y.com/9402928.html
  • http://www.xa2y.com/2201708.html
  • http://www.xa2y.com/310.html
  • http://www.xa2y.com/60907.html
  • http://www.xa2y.com/90007749.html
  • http://www.xa2y.com/92144993.html
  • http://www.xa2y.com/064.html
  • http://www.xa2y.com/665711.html
  • http://www.xa2y.com/662.html
  • http://www.xa2y.com/148283.html
  • http://www.xa2y.com/281926.html
  • http://www.xa2y.com/433.html
  • http://www.xa2y.com/80630393.html
  • http://www.xa2y.com/562.html
  • http://www.xa2y.com/6754.html
  • http://www.xa2y.com/05022.html
  • http://www.xa2y.com/134918.html
  • http://www.xa2y.com/8443484.html
  • http://www.xa2y.com/010.html
  • http://www.xa2y.com/82.html
  • http://www.xa2y.com/759.html
  • http://www.xa2y.com/137730.html
  • http://www.xa2y.com/6631498.html
  • http://www.xa2y.com/80605.html
  • http://www.xa2y.com/3188.html
  • http://www.xa2y.com/69511.html
  • http://www.xa2y.com/4719.html
  • http://www.xa2y.com/8577861.html
  • http://www.xa2y.com/2866.html
  • http://www.xa2y.com/31364089.html
  • http://www.xa2y.com/7218.html
  • http://www.xa2y.com/7117545.html
  • http://www.xa2y.com/476645.html
  • http://www.xa2y.com/5569739.html
  • http://www.xa2y.com/396.html
  • http://www.xa2y.com/721664.html
  • http://www.xa2y.com/38998.html
  • http://www.xa2y.com/088885.html
  • http://www.xa2y.com/880417.html
  • http://www.xa2y.com/147.html
  • http://www.xa2y.com/22852.html
  • http://www.xa2y.com/16904512.html
  • http://www.xa2y.com/475.html
  • http://www.xa2y.com/41.html
  • http://www.xa2y.com/81.html
  • http://www.xa2y.com/82685881.html
  • http://www.xa2y.com/80743.html
  • http://www.xa2y.com/340656.html
  • http://www.xa2y.com/35462068.html
  • http://www.xa2y.com/45246.html
  • http://www.xa2y.com/0281.html
  • http://www.xa2y.com/61.html
  • http://www.xa2y.com/6225292.html
  • http://www.xa2y.com/950844.html
  • http://www.xa2y.com/99.html
  • http://www.xa2y.com/34.html
  • http://www.xa2y.com/049687.html
  • http://www.xa2y.com/229918.html
  • http://www.xa2y.com/7221010.html
  • http://www.xa2y.com/32665284.html
  • http://www.xa2y.com/4502232.html
  • http://www.xa2y.com/761.html
  • http://www.xa2y.com/694.html
  • http://www.xa2y.com/165.html
  • http://www.xa2y.com/10679.html
  • http://www.xa2y.com/589.html
  • http://www.xa2y.com/30882.html
  • http://www.xa2y.com/047199.html
  • http://www.xa2y.com/8388.html
  • http://www.xa2y.com/86081814.html
  • http://www.xa2y.com/58705343.html
  • http://www.xa2y.com/29.html
  • http://www.xa2y.com/1475894.html
  • http://www.xa2y.com/26.html
  • http://www.xa2y.com/258220.html
  • http://www.xa2y.com/8254100.html
  • http://www.xa2y.com/7094814.html
  • http://www.xa2y.com/67.html
  • http://www.xa2y.com/977.html
  • http://www.xa2y.com/008813.html
  • http://www.xa2y.com/842011.html
  • http://www.xa2y.com/0585411.html
  • http://www.xa2y.com/258423.html
  • http://www.xa2y.com/65479.html
  • http://www.xa2y.com/315021.html
  • http://www.xa2y.com/04.html
  • http://www.xa2y.com/9563.html
  • http://www.xa2y.com/616.html
  • http://www.xa2y.com/5627034.html
  • http://www.xa2y.com/5902.html
  • http://www.xa2y.com/840.html
  • http://www.xa2y.com/363.html
  • http://www.xa2y.com/14469430.html
  • http://www.xa2y.com/2154.html
  • http://www.xa2y.com/40714301.html
  • http://www.xa2y.com/98650325.html
  • http://www.xa2y.com/387.html
  • http://www.xa2y.com/937.html
  • http://www.xa2y.com/37022865.html
  • http://www.xa2y.com/33.html
  • http://www.xa2y.com/55287168.html
  • http://www.xa2y.com/546.html
  • http://www.xa2y.com/585.html
  • http://www.xa2y.com/27.html
  • http://www.xa2y.com/468381.html
  • http://www.xa2y.com/75832.html
  • http://www.xa2y.com/582082.html
  • http://www.xa2y.com/725785.html
  • http://www.xa2y.com/255393.html
  • http://www.xa2y.com/5014.html
  • http://www.xa2y.com/23462.html
  • http://www.xa2y.com/16786808.html
  • http://www.xa2y.com/35908409.html
  • http://www.xa2y.com/2670151.html
  • http://www.xa2y.com/11.html
  • http://www.xa2y.com/84.html
  • http://www.xa2y.com/618.html
  • http://www.xa2y.com/187.html
  • http://www.xa2y.com/71.html
  • http://www.xa2y.com/43807387.html
  • http://www.xa2y.com/82896440.html
  • http://www.xa2y.com/911179.html
  • http://www.xa2y.com/180963.html
  • http://www.xa2y.com/3568774.html
  • http://www.xa2y.com/804.html
  • http://www.xa2y.com/5395.html
  • http://www.xa2y.com/58166642.html
  • http://www.xa2y.com/7899.html
  • http://www.xa2y.com/5366507.html
  • http://www.xa2y.com/47.html
  • http://www.xa2y.com/32268012.html
  • http://www.xa2y.com/324335.html
  • http://www.xa2y.com/9624.html
  • http://www.xa2y.com/5855143.html
  • http://www.xa2y.com/6347.html
  • http://www.xa2y.com/96593.html
  • http://www.xa2y.com/99.html
  • http://www.xa2y.com/3054635.html
  • http://www.xa2y.com/38.html
  • http://www.xa2y.com/72.html
  • http://www.xa2y.com/22020100.html
  • http://www.xa2y.com/312732.html
  • http://www.xa2y.com/584976.html
  • http://www.xa2y.com/66476.html
  • http://www.xa2y.com/50986.html
  • http://www.xa2y.com/43107897.html
  • http://www.xa2y.com/447915.html
  • http://www.xa2y.com/098020.html
  • http://www.xa2y.com/21.html
  • http://www.xa2y.com/9940478.html
  • http://www.xa2y.com/1196.html
  • http://www.xa2y.com/8554567.html
  • http://www.xa2y.com/36521.html
  • http://www.xa2y.com/70.html
  • http://www.xa2y.com/34.html
  • http://www.xa2y.com/3703538.html
  • http://www.xa2y.com/55.html
  • http://www.xa2y.com/39549.html
  • http://www.xa2y.com/176009.html
  • http://www.xa2y.com/03.html
  • http://www.xa2y.com/4054591.html
  • http://www.xa2y.com/6419827.html
  • http://www.xa2y.com/74524.html
  • http://www.xa2y.com/55091.html
  • http://www.xa2y.com/0965.html
  • http://www.xa2y.com/319973.html
  • http://www.xa2y.com/23619642.html
  • http://www.xa2y.com/930.html
  • http://www.xa2y.com/0133446.html
  • http://www.xa2y.com/4069.html
  • http://www.xa2y.com/5654.html
  • http://www.xa2y.com/902199.html
  • http://www.xa2y.com/043940.html
  • http://www.xa2y.com/266.html
  • http://www.xa2y.com/8946.html
  • http://www.xa2y.com/8434.html
  • http://www.xa2y.com/5389103.html
  • http://www.xa2y.com/84860.html
  • http://www.xa2y.com/52632935.html
  • http://www.xa2y.com/95707.html
  • http://www.xa2y.com/524218.html
  • http://www.xa2y.com/983673.html
  • http://www.xa2y.com/511367.html
  • http://www.xa2y.com/11917222.html
  • http://www.xa2y.com/576953.html
  • http://www.xa2y.com/69652.html
  • http://www.xa2y.com/59534.html
  • http://www.xa2y.com/0441805.html
  • http://www.xa2y.com/1517749.html
  • http://www.xa2y.com/134.html
  • http://www.xa2y.com/2681193.html
  • http://www.xa2y.com/5220.html
  • http://www.xa2y.com/905341.html
  • http://www.xa2y.com/3174.html
  • http://www.xa2y.com/4276643.html
  • http://www.xa2y.com/211067.html
  • http://www.xa2y.com/59698.html
  • http://www.xa2y.com/1843950.html
  • http://www.xa2y.com/20146152.html
  • http://www.xa2y.com/353.html
  • http://www.xa2y.com/143.html
  • http://www.xa2y.com/853748.html
  • http://www.xa2y.com/22.html
  • http://www.xa2y.com/920490.html
  • http://www.xa2y.com/78193.html
  • http://www.xa2y.com/31244.html
  • http://www.xa2y.com/1125.html
  • http://www.xa2y.com/2866683.html
  • http://www.xa2y.com/2581287.html
  • http://www.xa2y.com/508.html
  • http://www.xa2y.com/08975359.html
  • http://www.xa2y.com/43.html
  • http://www.xa2y.com/65.html
  • http://www.xa2y.com/02737.html
  • http://www.xa2y.com/527.html
  • http://www.xa2y.com/721916.html
  • http://www.xa2y.com/382.html
  • http://www.xa2y.com/18994.html
  • http://www.xa2y.com/36.html
  • http://www.xa2y.com/27.html
  • http://www.xa2y.com/158618.html
  • http://www.xa2y.com/047337.html
  • http://www.xa2y.com/0880277.html
  • http://www.xa2y.com/26882911.html
  • http://www.xa2y.com/3572815.html
  • http://www.xa2y.com/10.html
  • http://www.xa2y.com/3642771.html
  • http://www.xa2y.com/485.html
  • http://www.xa2y.com/2703.html
  • http://www.xa2y.com/74429024.html
  • http://www.xa2y.com/8755739.html
  • http://www.xa2y.com/9622336.html
  • http://www.xa2y.com/688.html
  • http://www.xa2y.com/65504417.html
  • http://www.xa2y.com/388012.html
  • http://www.xa2y.com/092.html
  • http://www.xa2y.com/1857634.html
  • http://www.xa2y.com/33323324.html
  • http://www.xa2y.com/2971975.html
  • http://www.xa2y.com/6985629.html
  • http://www.xa2y.com/7980839.html
  • http://www.xa2y.com/618361.html
  • http://www.xa2y.com/4525.html
  • http://www.xa2y.com/60.html
  • http://www.xa2y.com/742.html
  • http://www.xa2y.com/18416.html
  • http://www.xa2y.com/1543733.html
  • http://www.xa2y.com/1463430.html
  • http://www.xa2y.com/7091.html
  • http://www.xa2y.com/567.html
  • http://www.xa2y.com/4533629.html
  • http://www.xa2y.com/8322.html
  • http://www.xa2y.com/720.html
  • http://www.xa2y.com/97.html
  • http://www.xa2y.com/665.html
  • http://www.xa2y.com/872262.html
  • http://www.xa2y.com/47.html
  • http://www.xa2y.com/8882374.html
  • http://www.xa2y.com/87832.html
  • http://www.xa2y.com/56318975.html
  • http://www.xa2y.com/8252958.html
  • http://www.xa2y.com/3905291.html
  • http://www.xa2y.com/95.html
  • http://www.xa2y.com/692363.html
  • http://www.xa2y.com/97.html
  • http://www.xa2y.com/2059.html
  • http://www.xa2y.com/171.html
  • http://www.xa2y.com/0322.html
  • http://www.xa2y.com/71927.html
  • http://www.xa2y.com/18.html
  • http://www.xa2y.com/86.html
  • http://www.xa2y.com/184764.html
  • http://www.xa2y.com/835786.html
  • http://www.xa2y.com/648.html
  • http://www.xa2y.com/0488.html
  • http://www.xa2y.com/096.html
  • http://www.xa2y.com/526116.html
  • http://www.xa2y.com/77390892.html
  • http://www.xa2y.com/88834912.html
  • http://www.xa2y.com/82.html
  • http://www.xa2y.com/844216.html
  • http://www.xa2y.com/238393.html
  • http://www.xa2y.com/6685.html
  • http://www.xa2y.com/265808.html
  • http://www.xa2y.com/84160.html
  • http://www.xa2y.com/78197049.html
  • http://www.xa2y.com/35672641.html
  • http://www.xa2y.com/48251.html
  • http://www.xa2y.com/6364701.html
  • http://www.xa2y.com/50241830.html
  • http://www.xa2y.com/03.html
  • http://www.xa2y.com/4937.html
  • http://www.xa2y.com/95.html
  • http://www.xa2y.com/909.html
  • http://www.xa2y.com/311.html
  • http://www.xa2y.com/689774.html
  • http://www.xa2y.com/44586092.html
  • http://www.xa2y.com/544135.html
  • http://www.xa2y.com/42500271.html
  • http://www.xa2y.com/55845.html
  • http://www.xa2y.com/33415084.html
  • http://www.xa2y.com/3672.html
  • http://www.xa2y.com/2534.html
  • http://www.xa2y.com/231.html
  • http://www.xa2y.com/429820.html
  • http://www.xa2y.com/64690903.html
  • http://www.xa2y.com/18991513.html
  • http://www.xa2y.com/259796.html
  • http://www.xa2y.com/77.html
  • http://www.xa2y.com/9172.html
  • http://www.xa2y.com/95.html
  • http://www.xa2y.com/430763.html
  • http://www.xa2y.com/46832355.html
  • http://www.xa2y.com/732874.html
  • http://www.xa2y.com/195649.html
  • http://www.xa2y.com/885357.html
  • http://www.xa2y.com/7331.html
  • http://www.xa2y.com/2104.html
  • http://www.xa2y.com/241471.html
  • http://www.xa2y.com/72283930.html
  • http://www.xa2y.com/01247323.html
  • http://www.xa2y.com/03.html
  • http://www.xa2y.com/8279922.html
  • http://www.xa2y.com/86189.html
  • http://www.xa2y.com/95807.html
  • http://www.xa2y.com/9465.html
  • http://www.xa2y.com/15019.html
  • http://www.xa2y.com/917.html
  • http://www.xa2y.com/684049.html
  • http://www.xa2y.com/51.html
  • http://www.xa2y.com/33074.html
  • http://www.xa2y.com/2705.html
  • http://www.xa2y.com/873.html
  • http://www.xa2y.com/579.html
  • http://www.xa2y.com/857064.html
  • http://www.xa2y.com/23483169.html
  • http://www.xa2y.com/6544245.html
  • http://www.xa2y.com/021.html
  • http://www.xa2y.com/0743118.html
  • http://www.xa2y.com/082.html
  • http://www.xa2y.com/10506.html
  • http://www.xa2y.com/338036.html
  • http://www.xa2y.com/39.html
  • http://www.xa2y.com/107.html
  • http://www.xa2y.com/48169.html
  • http://www.xa2y.com/94457523.html
  • http://www.xa2y.com/0946027.html
  • http://www.xa2y.com/6651302.html
  • http://www.xa2y.com/56300.html
  • http://www.xa2y.com/83266620.html
  • http://www.xa2y.com/543.html
  • http://www.xa2y.com/4440313.html
  • http://www.xa2y.com/07.html
  • http://www.xa2y.com/2888129.html
  • http://www.xa2y.com/728146.html
  • http://www.xa2y.com/3412697.html
  • http://www.xa2y.com/197.html
  • http://www.xa2y.com/5639.html
  • http://www.xa2y.com/9652.html
  • http://www.xa2y.com/2692.html
  • http://www.xa2y.com/2635.html
  • http://www.xa2y.com/003660.html
  • http://www.xa2y.com/36414421.html
  • http://www.xa2y.com/11861.html
  • http://www.xa2y.com/5028598.html
  • http://www.xa2y.com/20.html
  • http://www.xa2y.com/10.html
  • http://www.xa2y.com/640.html
  • http://www.xa2y.com/998694.html
  • http://www.xa2y.com/6829.html
  • http://www.xa2y.com/0374586.html
  • http://www.xa2y.com/25719227.html
  • http://www.xa2y.com/498.html
  • http://www.xa2y.com/321785.html
  • http://www.xa2y.com/5126.html
  • http://www.xa2y.com/62.html
  • http://www.xa2y.com/8521.html
  • http://www.xa2y.com/0479745.html
  • http://www.xa2y.com/92019.html
  • http://www.xa2y.com/125.html
  • http://www.xa2y.com/7411276.html
  • http://www.xa2y.com/018266.html
  • http://www.xa2y.com/10890.html
  • http://www.xa2y.com/537598.html
  • http://www.xa2y.com/85143032.html
  • http://www.xa2y.com/78539991.html
  • http://www.xa2y.com/726000.html
  • http://www.xa2y.com/99.html
  • http://www.xa2y.com/97394.html
  • http://www.xa2y.com/94116398.html
  • http://www.xa2y.com/36.html
  • http://www.xa2y.com/383247.html
  • http://www.xa2y.com/67301.html
  • http://www.xa2y.com/028.html
  • http://www.xa2y.com/703906.html
  • http://www.xa2y.com/472387.html
  • http://www.xa2y.com/0436.html
  • http://www.xa2y.com/504.html
  • http://www.xa2y.com/70.html
  • http://www.xa2y.com/892568.html
  • http://www.xa2y.com/9288588.html
  • http://www.xa2y.com/34228.html
  • http://www.xa2y.com/36634115.html
  • http://www.xa2y.com/95.html
  • http://www.xa2y.com/4646.html
  • http://www.xa2y.com/773.html
  • http://www.xa2y.com/439.html
  • http://www.xa2y.com/2354.html
  • http://www.xa2y.com/009.html
  • http://www.xa2y.com/6892.html
  • http://www.xa2y.com/81640554.html
  • http://www.xa2y.com/876763.html
  • http://www.xa2y.com/74274992.html
  • http://www.xa2y.com/4699575.html
  • http://www.xa2y.com/506948.html
  • http://www.xa2y.com/5198.html
  • http://www.xa2y.com/9293877.html
  • http://www.xa2y.com/61418338.html
  • http://www.xa2y.com/123.html
  • http://www.xa2y.com/9944.html
  • http://www.xa2y.com/425659.html
  • http://www.xa2y.com/836040.html
  • http://www.xa2y.com/32.html
  • http://www.xa2y.com/0722.html
  • http://www.xa2y.com/444.html
  • http://www.xa2y.com/19200.html
  • http://www.xa2y.com/492.html
  • http://www.xa2y.com/29780159.html
  • http://www.xa2y.com/319116.html
  • http://www.xa2y.com/3389745.html
  • http://www.xa2y.com/411.html
  • http://www.xa2y.com/22804.html
  • http://www.xa2y.com/31.html
  • http://www.xa2y.com/16439.html
  • http://www.xa2y.com/022716.html
  • http://www.xa2y.com/85.html
  • http://www.xa2y.com/983.html
  • http://www.xa2y.com/631115.html
  • http://www.xa2y.com/231563.html
  • http://www.xa2y.com/285.html
  • http://www.xa2y.com/19.html
  • http://www.xa2y.com/9740447.html
  • http://www.xa2y.com/05.html
  • http://www.xa2y.com/02409.html
  • http://www.xa2y.com/9948.html
  • http://www.xa2y.com/7990.html
  • http://www.xa2y.com/45888.html
  • http://www.xa2y.com/38.html
  • http://www.xa2y.com/04195.html
  • http://www.xa2y.com/4706880.html
  • http://www.xa2y.com/76.html
  • http://www.xa2y.com/04696.html
  • http://www.xa2y.com/10343605.html
  • http://www.xa2y.com/45.html
  • http://www.xa2y.com/09477.html
  • http://www.xa2y.com/7016.html
  • http://www.xa2y.com/38832.html
  • http://www.xa2y.com/0561613.html
  • http://www.xa2y.com/951.html
  • http://www.xa2y.com/006319.html
  • http://www.xa2y.com/067126.html
  • http://www.xa2y.com/5124.html
  • http://www.xa2y.com/92.html
  • http://www.xa2y.com/82.html
  • http://www.xa2y.com/6675.html
  • http://www.xa2y.com/85863939.html
  • http://www.xa2y.com/04448.html
  • http://www.xa2y.com/69397186.html
  • http://www.xa2y.com/908.html
  • http://www.xa2y.com/68265804.html
  • http://www.xa2y.com/86445448.html
  • http://www.xa2y.com/13676485.html
  • http://www.xa2y.com/14350567.html
  • http://www.xa2y.com/306497.html
  • http://www.xa2y.com/12422.html
  • http://www.xa2y.com/59249715.html
  • http://www.xa2y.com/93.html
  • http://www.xa2y.com/64959230.html
  • http://www.xa2y.com/58.html
  • http://www.xa2y.com/900.html
  • http://www.xa2y.com/38767.html
  • http://www.xa2y.com/05953945.html
  • http://www.xa2y.com/40.html
  • http://www.xa2y.com/298914.html
  • http://www.xa2y.com/719.html
  • http://www.xa2y.com/76.html
  • http://www.xa2y.com/45.html
  • http://www.xa2y.com/1732.html
  • http://www.xa2y.com/750.html
  • http://www.xa2y.com/801615.html
  • http://www.xa2y.com/3978.html
  • http://www.xa2y.com/65151420.html
  • http://www.xa2y.com/97204.html
  • http://www.xa2y.com/766702.html
  • http://www.xa2y.com/96.html
  • http://www.xa2y.com/1701221.html
  • http://www.xa2y.com/911137.html
  • http://www.xa2y.com/47.html
  • http://www.xa2y.com/27764.html
  • http://www.xa2y.com/6679327.html
  • http://www.xa2y.com/0856.html
  • http://www.xa2y.com/10.html
  • http://www.xa2y.com/41.html
  • http://www.xa2y.com/3484.html
  • http://www.xa2y.com/3586.html
  • http://www.xa2y.com/112711.html
  • http://www.xa2y.com/205.html
  • http://www.xa2y.com/55464.html
  • http://www.xa2y.com/813519.html
  • http://www.xa2y.com/0753.html
  • http://www.xa2y.com/735166.html
  • http://www.xa2y.com/11282.html
  • http://www.xa2y.com/26.html
  • http://www.xa2y.com/31.html
  • http://www.xa2y.com/26931.html
  • http://www.xa2y.com/99130411.html
  • http://www.xa2y.com/07500275.html
  • http://www.xa2y.com/81.html
  • http://www.xa2y.com/3326292.html
  • http://www.xa2y.com/4832.html
  • http://www.xa2y.com/7450681.html
  • http://www.xa2y.com/1046207.html
  • http://www.xa2y.com/98.html
  • http://www.xa2y.com/250.html
  • http://www.xa2y.com/0367438.html
  • http://www.xa2y.com/395830.html
  • http://www.xa2y.com/383.html
  • http://www.xa2y.com/90467870.html
  • http://www.xa2y.com/43018621.html
  • http://www.xa2y.com/44330.html
  • http://www.xa2y.com/7888462.html
  • http://www.xa2y.com/4566.html
  • http://www.xa2y.com/396.html
  • http://www.xa2y.com/39899.html
  • http://www.xa2y.com/967.html
  • http://www.xa2y.com/149511.html
  • http://www.xa2y.com/44494.html
  • http://www.xa2y.com/0101886.html
  • http://www.xa2y.com/50.html
  • http://www.xa2y.com/51.html
  • http://www.xa2y.com/7401516.html
  • http://www.xa2y.com/5906003.html
  • http://www.xa2y.com/647.html
  • http://www.xa2y.com/81670401.html
  • http://www.xa2y.com/54029836.html
  • http://www.xa2y.com/691666.html
  • http://www.xa2y.com/409954.html
  • http://www.xa2y.com/543635.html
  • http://www.xa2y.com/42430628.html
  • http://www.xa2y.com/8685708.html
  • http://www.xa2y.com/522713.html
  • http://www.xa2y.com/09.html
  • http://www.xa2y.com/247.html
  • http://www.xa2y.com/239.html
    WAP手机版 RSS订阅 加入收藏  设为首页
    成都配资公司
    当前位置:首页 > 成都配资公司

    成都配资公司:周金涛:2019年才是我们人生中抄底资产的最佳时机

    时间:2019/2/10 12:09:36  作者:  来源:  查看:9  评论:0
    内容摘要: 中国康波周期研究第一人周金涛先生,生前准确预判2018年的崩坏,并判断2019年将是我们人生中抄底资产的大机会:  “2019年出现最终低点。那个低点可能远比大家想像的低。”做好应对未来在2017年到2019年可能发生流动性危机的准备。  40岁以上的人,第二次机会在2019年...
     中国康波周期研究第一人周金涛先生,生前准确预判2018年的崩坏,并判断2019年将是我们人生中抄底资产的大机会:

      “2019年出现最终低点。那个低点可能远比大家想像的低。”做好应对未来在2017年到2019年可能发生流动性危机的准备。

      40岁以上的人,第二次机会在2019年。人生的财富不是靠工资,而是靠你对于资产价格的投资。第二次机会在2019年,最后一次在30年附近,能够抓住一次你就能够成为中产阶级,这就是人生发财靠康波的道理。

      2019年是中国经济的最差年景。2018年到2019年是康波周期的万劫不复之年,60年当中的最差阶段,所以一定要控制2018、2019年的风险。

      周金涛先生的多数预言都已经“照见现实”,唯独房地产20年的轮回的预言,却并未兑现。中国房地产真的能够抵抗周期波动的规律吗?2019年的机会在哪里?让我们深度回顾周金涛先生在2016年的惊市真言,探求未知的未来,寻觅改变人生的机会。

    以下是周金涛先生在2016年的演讲原文:以下是周金涛先生在2016年的演讲原文:
      60年的经济周期:人生有三次财富机会

      重要经济周期理论开创者是两个,第一个康波周期,实际上它是全球经济运动的决定力量,也是在座各位人生财富规划的根本理论。

      我有一句名言叫“人生发财靠康波”,这句话的意思就是说,我们每个人的财富积累,一定不要以为是你多有本事,财富积累完全来源于经济周期运动的时间给你的机会。

      比如过去的十年,中国暴富的典型是煤老板,肯定大家在心里认为煤老板肯定是不如我有本事。为什么他成为煤老板,原因就是在于天时给的机会。按照康德拉季耶夫理论来看这是大宗商品的牛市,就给煤老板人生发财的机会。

      但是在座各位可不可以成为煤老板?应该今生不会看到,这是它的理论描述的。一个人的一生中所能够获得的机会,理论上来讲只有三次,如果每一个机会都没抓到,你肯定一生的财富就没有了。如果抓住其中一个机会,你就能够至少是个中产阶级。

      这句话是什么意思呢?就是说我们人生的财富轨迹是有迹可循的。人生的财富轨迹就是康德拉季耶夫周期。我先给大家介绍一下康德拉季耶夫周期。

      在世界经济周期运动中最长的周期是康德拉季耶夫周期,它一个循环是60年一次。大家知道60年就是一个人的自然寿命是60年,中国讲60甲子,循环一次就是一个康德拉季耶夫周期。它分为回升、繁荣、衰退、箫条。

      未来十年注定在萧条中渡过

      现在这次经历的康德拉季耶夫周期,在座各位经历的是从衰退向箫条的转换点,在座各位未来十年注定在箫条中渡过,这是康德拉季耶夫不可改变的规律。

      到了2017年中期,大家就可以知道我的判断对与不对。我曾经在2007年的时候判断2008年将发生康德拉季耶夫周期衰退一次冲击,就是大家看到的次贷危机。

      2014年10月份,我发表报告认为,2015年二季度发生二次冲击,二季度之后股市暴跌,人民币贬值,这些都是有规律可寻的,资产价格的运动绝不属于规律,这个都是大家可以看到的。

      2017年中期,三季度之后,我们将看到中国和美国的资产价格全线回落,2019年出现最终低点。那个低点可能远比大家想像的低。这就是现在可以告诉大家的康波理论。

      一个康波的运动是技术创新推动的,本次康波1982年开始回升,大家知道1975年到1982年是上一次康波的箫条阶段。

      如果了解世界经济史应该知道,全球滞胀,美国英国做供给侧改革。我看大家很兴高采烈的谈论供给侧改革问题,供给侧改革是全球进入箫条的标志,似乎没有必要兴高采烈的,实际上真的谈到供给侧改革,一定要进入箫条的。

      繁华是1991年到1994年的美国信息技术泡沫,是康波繁荣的标志,当美国的泡沫破灭之后,后面经济又增长了七八年。

      所以,2008年之前是世界经济的本次康波的黄金阶段,从2004年到2015年应该是本次康波的衰退期,衰退期能看到的就是,虽然经济增长不怎么样,但我们还能够从资产价格中获得很大的意义,这个大家能够感受到。比如我们的股市、债市,2009年以来,大的角度来看都是上升趋势,都是有利可图的,这是康波中的衰退阶段。

      2018年后能明白我说的话的意义

      去年我有一个判断,2015年是全球经济及资产价格的重要拐点,过去6年,下半场会讲一下,过去6年投资看一个指标就是央行,美国、中国央行不断放水你就有钱抓,这是过去6年投资的唯一标的,就是宽松。

      大家今年放水不管用了,这就是资产价格的转换点。我看去年大家讨论资产荒,资产荒就是我钱多,但是没有收益率,这是很危险的信号,这是一个转折点,转折点意味着未来四到五年的总体的资产收益率不仅不赚钱,甚至可能要亏损。

      我在去年底给各个机构的建议是,要做好大幅降低资产收益率的心理预期的准备,同时要做好应对未来在2017年到2019年可能发生流动性危机的准备。

      我奉劝大家,比如说如果想发债最好发五年的,2018年之后就能够感到我说的话的意义。

      消灭中产阶级财富的两个方法

      2015年之后,全球应该进入的康波的箫条阶段,在康波的箫条来临之前,会发生哪个现象?这个现象相信大家都看到了,我们觉得手中有很多流动性,大家这个流动性过去6年还通过炒股票赚到钱,大家2015年开始不赚钱。

      怎么办?我需要为我手中的钱保值,所以,大家想了一个办法就是买进一线城市核心区域的房地产。第二个办法搞点新兴产业,很多人投了很多新三板。从我的本心出发,这两个办法都是消灭中产阶级财富的方法。

      我自己投资的纪律是2014年之后第一不买房,现在是中国房地产周期反弹阶段,就是只有一小戳涨,所以大家看到的一定是熊市中的反弹。怎么办?卖,不应该买,炒股票的人全都理解的一个最简单的道理。所以现在应该是房地产的兑现阶段。

      第二个大家追逐的新兴产业,因为我是研究长波理论的,我看的很清楚,实际上所谓的互联网+,就是本次康波的技术创新,信息技术的最后成熟阶段。

      大家知道,信息技术爆发期在80年代,90年代在美国主导国的展开期。当技术从主导国传导到中国,中国是本轮康波中的追赶人,传导到中国扩散到生活的每一个角落,那么你们想这个技术还有什么前途可言?

      一个技术当它在追赶国的渗透到达了无孔不入的时候,一定到达了它生命周期的最后阶段,这个技术后面就是一个成熟并衰落的趋势。

      所以,去年我跟朋友说,2016年和2017年是新三板的兑现阶段,能不能兑现要看你的命运了,大家不要认为一定要兑现。

      当大家看到这两个现象的时候,意味着康波要进入箫条期,你突然会发现,在经历一次滞胀之后,2016年到2017年是一次滞胀,一次滞胀发现你手中持有的流动性差的资产可能就没人要了。

      在这个阶段之后,将进入货币消灭机制,就是这些资产的价格将下跌,这个就是康波理论告诉我们的。

      每一次的康波的箫条都是一次滞胀展开,滞胀之后就是消灭通胀的阶段。所以,未来可能大家突然会觉得,手中的流动性资产不够或者没有。这也是让大家赶紧发债的原因,你可以有现金流用,甚至以现在低的价格买进资产。到2025年,都是第五次康波箫条阶段。

      第四次康波的箫条在一九七几年,第三次是一九二几年,就是美国的大箫条,康波理论描述了一套世界经济的长期的运转。

      40岁以上的人,第二次机会在2019年

      我们作为一个人如何在这样的过程中来规划你的人生财富呢?以我的长期研究来看的话,你的人生的机会基本上由康波的运动给予的。

      十年前你在中信建投(12.150, 0.47, 4.02%)证券找了一份工作不是太重要,大家十年前在中信建投证券旁边买一套房子真的很重要,因为中信建投在北京朝阳门,现在房子涨十倍,大家挣十年也挣不到。人生的财富不是靠工资,而是靠你对于资产价格的投资。

      你对资产价格的投资是时间规律呢?一定是低点买进才有意义,这个时候买进房子这些没有什么意义。在一个人60岁的人生中,其中30年参与经济生活,30年中康波给予你的财富机会只有三次,不以你的主观意志为转移。

      40岁以上的人,人生第一次机会在2008年,如果那时候买股票、房子,你的人生是很成功的。2008年之前的上一次人生机会1999年,40岁的人抓住那次机会的人不多,所以2008年是第一次机会。

      第二次机会在2019年,最后一次在30年附近,能够抓住一次你就能够成为中产阶级,这就是人生发财靠康波的道理。

      巴菲特没什么,为什么能够投资成功,原因就在于他出生在第五次康波周期的回升阶段,所以他能成功,如果现在一样不会成功。

      为什么那个年代的美国会出现比尔盖茨,因为技术在那个年代展开的,现在中国出不了比尔盖茨,你的人生机会由康波的运动决定的,有人觉得自己很牛,很大的本事,赚很大的钱,事实上每个人都是在命之中运行。这就是我研究完经济周期以后我非常相信的一点。

      最简单的就是1985年之后出生的人,现在30岁以下的人,注定你的人生机会第一次只能在2019年出现。因为买房什么都不行,这是由你的人生的财富的命运所决定的。

      我的意思是说,我们在做人生财富规划的时候,一定知道每个人都是在社会的大系统中运行,社会大系统给你时间机会,你就有时间机会。这个大系统没给你机会,你在这方面再努力也是没有用的。

      房地产周期20年轮回一次

      一个人的人生财富有哪些?理论上只能有这么几类:第一类就是大宗商品,这个实际上大家不要小看,在60年巡回中,大宗商品是最暴利的行业。就是刚才讲的,中国人觉得最爆发的煤老板,原因就在此。

      因为大宗商品的牛市是几十年出现一次,我们这次的大宗商品牛市是2000年到2002年,这次是康波的衰退阶段。第四次康波的衰退阶段70年代是石油危机,也是大的商品牛市,所以商品是最暴利的资产。

      在座各位所经历的第五次康波,商品的牛市已经结束,以后不可能依靠商品取得暴利。2011年至少到30年,商品的走势都是熊市,所以不可能在商品方面取得大的收益的。你说能不能做空,不行!2015年之前商品可以做空,大家2016年之后不能再做空,未来商品走的是熊市。所以在座的各位的人生的最主要的资产,不管是否曾经拥有,后面不可能再有,这是第一类。

      第二类资产是房地产,就是经济周期理论中的枯枿周期,房地产周期20年轮回一次,一个人当中可以碰到两次房地产周期。为什么呢?

      人的一生作为群体来讲会两次买房,第一次是结婚的时候,平均27岁,第二次是二次置业,改善性需求是42岁左右。一个人的消费高峰,最高峰出现在46岁的时候,46岁之后这个人的消费就往下走,你的消费逐渐由房子这些变成医疗养老。

      房子一生中大致消费两次,大概20年一次。房地产周期是20年轮回一次。中国本轮房地产周期1999年开启,按照房地产周期规律分为三波,第一波2000到2007年,2009年之后又涨一波,2013年、2014年一波,三波上去,全国房地产周期的高点判断是在2014年,这个是中国房地产周期的高点。

      但是,到2015年的时候大家突然发现,房子又好卖了,2016年一线城市核心区域房地产暴涨,但这不是房地产重新开始,而是碧浪。三四线城市的房子能涨才是牛市,垃圾股不涨,一小戳股票涨不是牛市,这是房地产周期的碧浪反弹。

      所以,2017年上半年附近,中国的这次反弹会结束。如果你拥有一下城市的核心区域的房地产,并且不是自住房,我认为应该在未来的一年之内卖掉,这就是我对于大家的建议。

      卖掉房子之后,你发现可以买到好多很便宜的资产,性价比已经发生变化,这就是房地产周期。不要以为房地产卖出去买不回来,这个世界上没有只涨不跌的东西。2019年房价会是一个低点,2017年、2018年房价是要回落的。一个房地产周期的循环就是这样,20年的循环,15年上升,5年下降,美国也是一样。

      2007年美国房子开始跌,跌到2011年附近触底反弹。大家到美国买房有点不一样,我的研究主要就是全球大类资产配置,美国欧洲都研究,中国在世界的东半球,美国在西半球,东西半球的房地产周期起点差十点。

      中国房地产的起点是2000年,美国是2010年,2010年之后美国出现房子的牛市,2017年是第一波的高点,如果到美国买房,也可以再等等,现在也是第一波高点。大家现在买也不会被套,因为上升期没有结束。

      作为广义大众来讲,不管你的知识怎么样,你跟大妈没有区别。意思是说,这种东西跟智商没关系,这个就是你的人生的机遇就是看你能不能把握。

      人的一生,房子是最核心资产,商品不一定能绑住,房子至少一辈子搞两次,这是第二类资产。

      第三类资产是股票,股票不是长周期问题,随时波动,这个在我们周期中没法明确定义。

      第四类资产就是艺术品市场,像古玩、翡翠这类东西,过去一些年涨的很快的,反腐之后下降厉害,这些来看就没有只涨不跌的东西,你的人生资产总会在涨涨跌跌中渡过。

      保值和流动性是未来五年最核心问题

      作为人生财富规划,你要明确现在这个时点应该做什么。刚才已经说了四类资产,这四类资产中如何进行波动?我的看法是,未来五年是资产的下降期,这个时候大家尽量持有流动性好的资产,而不要持有流动性不好的资产。像高位的房子就是流动性不好的资产,还有一级市场的股权也是流动性不好的资产。

      为什么提新三板,因为流动性很差,想卖很难卖。在未来的投资,大家一定注意,赚钱不重要,第一目标是保值,第二是流动性。这两个是未来五年大家在投资的时候我觉得一定要非常注意的一个,应该是一个最核心的问题。

      这是用康德拉季耶夫理论进行人生规划。60年运动中,会套着三个房地产周期,20年波动一次,一个房地产周期套着两个固定资产投资周期,十年波动一次。一个固定资产投资周期套着三个库存周期。

      所以,你的人生就是一次康波,三次房地产周期,九次固定资产投资周期和十八次库存周期,人的一生就是这样的过程。

      我在中国这两个周期当中是开拓者,康德拉季耶夫周期理论和库存周期理论。现在很多实业同事,制造业的价格波动最短决定周期就是库存周期。我在去年10月份写报告,认为2016年一季度中国经济将触底,中国经济的库存周期将反弹,大家看到商品价格触底反弹了,这就是用我这套理论做出来的东西,所以我最近很忙。

      前两天有很多人发表与我不同的观点,周期要换面,有些人发这样的观点,实际上这些都是对我的观点的反驳,没关系,我们可以用未来的时间来看。

      2017年中期之后进入中周期的最后下降阶段

      今年最主要的机会在哪里?刚才已经讲了,最核心的机会就在于两个字:涨价。大家所有炒作的东西都来源于涨价,除了我刚才说的大宗商品,农产品(4.850, 0.12, 2.54%)中的鸡鸭也涨价,房子也涨价,包括最近股票炒的维生素也涨价。

      过去我们是赚钱靠什么?过去三年赚钱靠炒小股票,把估值炒上去,玩虚的。2016年我的总结叫脱虚向实,就是大家发现虚的已经没法玩,到头了,这个时候发现,央行的货币政策到边际高点,货币乘数上升了,库存周期带动货币乘数上升,这时候基本逻辑就是通胀,2016年一开年,小股票下来了,大宗商品开始涨了,这是大逻辑的转换。

      大家每年做投资,开年之前都要想想,这年做投资的主逻辑,过去几年炒小股票,但是未来,2016年就是炒涨价。作为个人投资来讲,还是那句话,不能买流动性差的资产。商品资源股可以,别的流动性差的资产也是不划算的。根源在于货币乘数上升,会出现通胀。

      我们看去年,2015年发生了什么?股票下跌,人民币贬值,这些意味着什么?2015年是全球的中周期高点,刚才讲平均8.6年、9年一个中周期循环,在一个中周期中有三个库存周期,会出现三个高点。

      一般来讲,中周期的最高点可以出现在三个高点的任何一个高点上。2015年以美国代表的全球的中周期高点,2014年12月份是美国的固定资产投资和PMI的高点,我当时就说美国经济进入最高点,后面资产价格就会有反应,大家看到2015年出现了美国股市跌了。同时在去年,我们还看到美联储加息,从2000年反危机之后第一次加息,进入了十年中周期的高点阶段,2015年到2019年就是中周期的下行期,所以这个时候,我们可以看到逻辑就发生变化。

      大家一定不能再以过去的思维来判断我们未来的投资,不能认为央行又放水了所以有机会,未必是这样。我们未来的逻辑,应该全面脱虚向实。但这个脱虚向实也是短暂的,只适用于2016年,2017年中期之后会进入中周期的最后下降阶段,就是我们刚才讲的2018年、2019年要谨慎小心,这就是现在看到的这样一个大方向,大方向就是未来是下降阶段。

      2017年美元指数牛市结束

      黄金未来的最大机会是什么?除了是货币的矛,具有保值功能之外,还有一个巨大的机会在于2017年美元指数牛市结束,人民币加速国际化,这个时候国际货币体系将发生动荡。

      所谓的国际货币体系动荡就是,以前都是以美元为主的,世界是观察美元的货币政策,大家现在发现,作为世界经济体的老二中国开始挑战这个问题,到底中国在国际未来的货币体系中起到多大作为我们也不知道,取决于很多因素。

      这个时候,就会出现国际货币体系动荡的问题,大家就会心里发毛,怎么办?买黄金,因为黄金毕竟是货币的矛。我觉得,未来黄金的大机会是来源于此,来源于国际货币体系的动荡。我觉得今年黄金的低点,今年的黄金低点有可能出现在二或者三季度,那个时候大家可以再买,现在应该是短期高点。

      如果说我们今年的投资逻辑是这样的一套逻辑,怎么判断今年的机会呢?如果说你在今年能看到PPI、CPI上行,说明我们的经济正常运转,比如说你就做股票,买商品,正常运行,一旦看到PPI、CPI转头,甚至涨不动,这时候要小心,这可能是经济的第三库存周期高点,这个高点出现要抛掉所有的资产,只留现金和黄金等待低点的出现。

      今年做投资就看CPI和PPI,如果涨得动,说明经济还OK,如果说CPI和PPI有调头往下的趋势,一定要小心了。我们今年的投资的主逻辑,不管做什么资产,投资的主逻辑都是这样,这个是我要讲的第二个问题。

      第三个问题,美元作为世界货币,我们怎么判断这个问题。2011年12月,我写过一篇报告叫“美元破百冲击中国”。当时美元指数在72,我用康波理论推断,2011年开始美元向上运行,牛市,2017年中期美元指数到100%以上,在美元指数2017年冲破一百之后,可能会对中国的资产价格差距冲击。

      现在来看,至少前半部分是对的,美元指数已经曾经到过一百,原因很简单,我刚才给大家讲美元指数的牛市和熊市,本质上由美国的房地产周期决定的, 2010年美国启动房地产周期之后,美元指数进入牛市。

      2019年是中国经济的最差年景

      而2019年,东方国家启动房地产周期之后,繁荣从西半球到东半球,那时候美元就变成熊市,所以不是所有时间都适合换美元的。为什么呢?说起来有点玄,我刚才给大家改的四周期嵌套理论,我研究这个东西十几年,我后来发现这个东西的运行规律实际上就是天文学的规律。

      以后,主宰地球的规律是太阳规律,太阳黑子周期的循环就是55年到60年最长循环,20年一个海尔循环,20年当中包含来个10年的施瓦贝循环,然后包含来个厄尔尼诺循环,所以厄尔尼诺就是经济中的库存周期。当然也许我们无法解释为什么有道理,但是一定是其中有内在的联系。

      刚才讲了2019年是中国经济的最差年景,我刚才说的另一套理论中也是可以解释的。所以美元现在还没有到达这波牛市的高点,这波高点应该在明年中期。

      明年上半年,美国也会出现滞胀,那时候美联储会连续加息,流动性会出问题,美国经济掉头往下,通胀掉头往下,就会出现经济的调整。这就是我们2017年的中期可以看到的。大家做投资只要掌握这些规律,不会犯大的错误的。

      第四个关于政策,中国的政策肯定受到了蒙代尔三角的约束,就是汇率跟货币政策跟资本自由流动只能取其二,不能都获得。所以,自从人民币贬值之后,中国货币政策的宽松受到影响。现在人民币趋于稳定,货币政策又有一些空地了。

      锻炼身体,2019年再回来

      但是总体来讲,今年货币政策不会很宽松,这是可以看到的。根源就是我们国家对于汇率的担忧,以及对于通胀水平的担忧。讲一个我对未来的人民币汇率的看法,现在大家对人民币汇率持悲观态度,我觉得今年下半年之后,人民币汇率会升值,这是我的判断。

      为什么呢?

      从道理上来讲,中国两个国家的利益事实上是一致的,美联储加息的时候考虑中国怎么样,这是很诚恳的表态。你观察去年以来的汇率会发现,人民币走势是美元走势的领先指标。人民币先跌美元就跌了,现在人民币起稳美元指数就起稳了。如果判断全球开启第三库存周期美国要加息,美元要涨了,人民币也会上去。今年下半年不一定看空人民币,大家还是要好好琢磨一下。可能对于做外汇的比较重要,这是比较大的趋势。

      2017年之后,可能大家觉得如果美元贬值,人民币一定贬值,我们怎么办呢?有两个办法,当你预感人民币要贬值的时候,可以做空韩元,韩国是中国经济的领先指标,可以做空韩元;还可以随后做空澳元,以后澳大利亚是资源国,它的货币跟着铁矿石波动的。这个就是可以对冲人民币下跌风险的办法,这就是我平时研究的东西,全球资产配置宏观对冲理论。

      很多人说孩子留学到澳大利亚要不要买房,我说现在不适合,原因在于第一:现在澳元偏高,将来可以换到更多;第二澳洲现在房子贵,四五年之后肯定比现在便宜。

      大家到资源国买东西,一定等到资源的最低点来买,大约在2018年或者2019年。可能在座的各位对我不太熟悉,但是二级市场对我的理论是很熟悉的。

      2016年最大的投资机会是什么?就是商品价格。这个问题去年反复强调的。我觉得大家一定要明白一点,任何机会都是靠赌博的,没有确定性的机会,当你下注的时候就决定你能不能成功,一个优秀的投资人都是赌博赌出来的,这是毫无疑问的。

      我跟投资经理说,当你看到所有事情确定的时候,机会不属于你了,只有不确定的时候才能得到机会,所以任何的机会都是赌博。2015年已经告诉你2016年最值得赌的是商品价格反弹,赌不赌在你,现在看来确实反弹,我刚才讲的就会按照这个走,因为最主要的信号已经出现,就是2016年的情况。

      对于未来想提醒大家的一点,2018年到2019年是康波周期的黑色之年,60年当中的最差阶段,所以一定要控制2018、2019年的风险。在此之前做好充分的现金准备,现在可以发债,五年之后还有现金。

      对于个人来讲,今年明年卖掉投资性房地产和新三板股权,买进黄金,休假两年,锻炼身体,2019年回来,这就是未来给大家做的人生规划。

      85后的人生最大机遇即将到来

      刚才主持人介绍说我曾任中信建投研究所所长,但是去年我辞职后只做首席经济学家,原因就是在于我觉得未来的四年,做事情的困难性比过去六年大。而且在箫条即将来临之前,一个社会必将出现分裂倾向,理论中可以看到的,所以政治上出现一些倾向也是正常的。

      这种情况下,你的人生只有两个选择:一个选择像我一样当个虚职,心情好出来忽悠,心情不好在家里待着,这是一种选择;另外一种选择未来一定是英雄辈出的时代,你可以成为先德或者先烈,这是可以选择的另外一个人生道路,在未来也是可以选择的。

      我觉得未来四年确实是社会将发生很大的变化的时候,特别对于1985年之后的生人,确实你的人生的最大机遇即将到来。这是我对未来的看法。

      具体2016年,我原来怎么判断的,第三库存周期的开启中国最领先,在2016年一季度,美国第三库存周期开启的时候,之前是不会加息,我觉得美国最早加息在9月份才会加息,这是可以预见的一件事情。

      为什么美国也怕加息?因为美国最脆弱的也是资产价格,美国也是怕加息的。欧洲,欧洲经济周期的运动比中国和美国晚,现在欧洲经济周期高位稍回落的位置,欧洲的低点在今年四季度出现。


      美元指数的走势应该是一二季度弱,四季度转强。这就决定了2016年中国经济最佳触底的时间点就在上半年,美元的压力不强,同时大宗商品的反弹就在一季度。

      今年上半年是中国经济、股市、资产价格的最好的喘息阶段,商品涨了,股市起稳了。这个用我们这套理论是可以把握的。

      今年是未来四年最好的,核心逻辑就是做通胀,炒涨价,是我们核心的逻辑。什么时候炒最好?下半年就出现滞胀,那时候买黄金了,再后面就是抛掉资产,持有现金,这就是今年的总体的逻辑。

    相关评论

    本类更新

    本类推荐

    本类排行

    本站所有站内信息仅供娱乐参考,不作任何商业用途,不以营利为目的,专注分享快乐,欢迎收藏本站!
    所有信息均来自:百度一下 (北京配资公司)
    闽ICP备12010380号